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国外矿山能够承受的价格底部到底在哪儿?

2015-08-25 15:00:11
  随着第四季度发运量的上升,铁矿石价格还会在低位振荡。
 
  “铁矿石的供应扩张周期尚未结束,但供应增长正在放缓,投资者可以关注市场阶段性的供求不平衡机会。”在新湖期货上周五主办的“2015上海铁矿石论坛”上,曹妃甸中冶物流企业总经理贺轶表示。
 
  近年来,国内钢企对国外四大矿山的依赖程度逐渐加深。据了解,今年上半年我国铁矿石进口85%来自四大矿山,较去年同期上升了8%。
 
  目前成本优势相对明显的“两拓”扩产步伐仍在继续。据了解,力拓在澳大利亚皮尔巴拉的一个在建铁矿石项目二期已经建完,包括铁路和港口的扩产,第三阶段这个项目产能计划预计达到3.5亿吨,并将在2018年完成。“今年下半年,力拓皮尔巴拉矿区的铁矿石发运量将增加3400万吨左右。”新湖期货铁矿石高级研究员秦嘉伟称。
 
  必和必拓也明确表达了要提高产能利用率的计划。“虽然必和必拓目前没有在建的大项目,但其正致力于产品质量和产能利用率的提升。按照计划,到2016财年必和必拓在西澳大利亚的铁矿石项目年发运量能够达到2.7亿吨,今年下半年要比上半年增产近600万吨。”秦嘉伟说。
 
  不同于澳矿,巴西淡水河谷在铁矿石价格不断下探的过程中,开始显得力不从心,它是继FMG之后第二家提出要保利润的矿山。据了解,今年7月,淡水河谷已经缩减高硅含量铁矿区的产量以及下半年的第三方采购,年化影响在2500万吨,并用东南部低成本矿来替代发运。
 
  据先容,2015年淡水河谷的铁矿石发运目标是3.4亿吨,而去年它曾表态2016财年铁矿石的发运量将达到3.7亿吨。“淡水河谷在近期的投资者报告中表示,2016财年其产量可能会高于3.4亿吨,但能不能达到原先计划的3.76亿吨,将取决于未来的市场环境。”秦嘉伟表示。
 
  值得一提的是,英美资源目前也没有减产的计划。据了解,英美资源虽然下调了南非的发运计划,但其位于巴西的米纳斯项目仍处于扩产周期。“这个项目从去年第四季度开始产出,预计明年的发货量在2500万吨,由于是新项目,暂时没有减量的计划。”秦嘉伟说。
 
  目前铁矿石价格已经跌破60美金/吨,国外矿山能够承受的价格底部到底在哪儿?据了解,英美资源的南非KUMBA企业现在生产成本在56美金/吨左右,目前还在继续压缩成本,预计今年下半年成本将降至52美金/吨。
 
  另据了解,澳大利亚非主流小矿山今年第二季度CFR中国成本约48.2美金/吨,较第一季度的56.7元/吨降幅明显。“很多矿山都在剥离高成本资产,主要方法是关掉高成本矿山,像阿特拉斯矿山的成本已经降到了48美金/吨,目前国外矿山的降本效果还是不错的。”秦嘉伟表示,此外,FMG的生产成本已经降到39美金/吨,淡水河谷目前运往中国的铁矿石成本在37.7美金/湿吨。
 
  一边是发运量增加,另一边是成本继续下降,与会人士普遍认为,铁矿石后期价格走势堪忧。“随着第四季度发运量的上升,铁矿石价格还会在低位振荡。”中钢协市场处处长吴京晶表示。
 
  贺轶认为,铁矿石价格后期维持在45—50美金/吨比较合理,也不排除跌破40美金/吨的可能。“投资者应该关注铁矿石的供应增量,并寻找做空远月铁矿石的确定性机会。”他说。

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